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2025-06-28
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在风险收益(yi)特征方面,两(liang)类ETF有(you)所差(cha)异:绿色债券ETF因其债券用途限定,多集中于公用(yong)事业、清洁能源等行业及高(gao)信(xin)用等级主体,组合总体信(xin)用质量较高但行业集中度可能较高,这可能导(dao)致收益略(lve)低于(yu)同期限一般债(zhai)券——市场(chang)上观(guan)察(cha)到某些高等级绿(lv)色债券存在“绿色溢(yi)价”(Greenium),即投资者因为认可其绿色价值而接受较低收益率。例如,2024年(nian),在可找(zhao)到可比债券[43]的287只绿色债(zhai)券(不包含绿色资产支持证券)中,有(you)约69%的绿色债券的发行利率低于(yu)可比债券的平(ping)均发(fa)行利率,且平均低33个bp。总的来说,高信用等级的(de)绿色(se)债券可能牺牲少许(xu)收益换取绿色效益,而整体风险(违约率(lv))因筹资用途透明、**支持而偏低(di),其价格对政(zheng)策变化较敏感。相比之(zhi)下,ESG评分型债券ETF涵盖面更广,行业分(fen)布更接(jie)近市场平均,收益特征接近传(chuan)统债券指数。由于筛除了部分高风险发行人,组合平均信用质量可能略有提升,但(dan)同时剔除高息(xi)行业(如烟草、采掘等)也会(hui)略(lve)微降(jiang)低组合收益。因(yin)此,其预(yu)期回(hui)报(bao)与基准指数非常(chang)接近,主要(yao)差别(bie)体现在(zai)波(bo)动性和(he)回撤上的改善(shan)。例如,前述(shu)SUSC基金的目标就是在(zai)获得稳定收益的同时,实(shi)现与传统指数几乎相同的风险/收(shou)益表现。实际运行中,该ETF与(yu)母指数业绩差距很小:如2022年SUSC总回(hui)报(bao)为-16.11%,与同期彭博美国公(gong)司债指数的-15.79%基本一致[44]。这说(shuo)明ESG评(ping)分策略并未明显牺牲收益,而是(shi)以更优的ESG质量和(he)风险(xian)控制来换取与(yu)市场相当的回报。
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美国特朗普**正在采取措施,使(shi)汽车制造商(shang)更容易部署(shu)自动驾驶汽车,从而利好特斯拉及(ji)其竞争对手(shou)在美国道(dao)路上推出无人驾驶(shi)出租车(Robotaxi)。6月(yue)13日,美(mei)国国家公(gong)路交通(tong)安全管理局(NHTSA)在其网站上宣布(bu),将(jiang)“简化”无人驾驶汽车的安全豁免流(liu)程。
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噹(dāng)學(xué)術(shù)浮躁之風(fēng)(feng)遇上AI時(shí)代(dai),作者與(yǔ)作品的分離(lí)在技術上趨(qū)于成熟(shu),僅(jǐn)靠“AI率”檢(jiǎn)測(cè)難(nán)(nan)以有(you)傚(xiào)甄彆(biè)。AI時代應(yīng)迴(huí)歸(guī)以(yi)作者爲(wèi)中心的評(píng)價(jià)體(tǐ)(ti)係(xì)。。
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