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2025-06-27
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在风险收益特征方面,两类ETF有所差异:绿色债券ETF因其债券用途限定,多集中于公用事业、清洁能源等行业及高信用等级主体,组合总体信用质量较高但行业集中度可能较高🍋🍍,这可能导致收益略低于同期限一般债券——市场上观察到某些高等级绿色债券存在“绿色溢价”(Greenium)🍏,即投资者因为认可其绿色价值而接受较低收益率。例如🧡🩰👢🍇,2024年👠💯,在可找到可比债券[43]的287只绿色债券(不包含绿色资产支持证券)中,有约69%的绿色债券的发行利率低于可比债券的平均发行利率💋👙💗,且平均低33个bp。总的来说,高信用等级的绿色债券可能牺牲少许收益换取绿色效益,而整体风险(违约率)因筹资用途透明🥦、**支持而偏低,其价格对政策变化较敏感🤍。相比之下,ESG评分型债券ETF涵盖面更广🥾🍊😠,行业分布更接近市场平均,收益特征接近传统债券指数💋🥕😈。由于筛除了部分高风险发行人,组合平均信用质量可能略有提升,但同时剔除高息行业(如烟草、采掘等)也会略微降低组合收益。因此🍋🤬,其预期回报与基准指数非常接近💘🍎,主要差别体现在波动性和回撤上的改善。例如👝🍊,前述SUSC基金的目标就是在获得稳定收益的同时,实现与传统指数几乎相同的风险/收益表现。实际运行中,该ETF与母指数业绩差距很小:如2022年SUSC总回报为-16.11%,与同期彭博美国公司债指数的-15.79%基本一致[44]🥿🥭🥒。这说明ESG评分策略并未明显牺牲收益,而是以更优的ESG质量和风险控制来换取与市场相当的回报。
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在风险收益特征方面💗🍑🍓👿,两类ETF有所差异:绿色债券ETF因其债券用途限定🍓💖🧅🥑🍎,多集中于公用事业👚😡👢👗、清洁能源等行业及高信用等级主体🍓,组合总体信用质量较高但行业集中度可能较高,这可能导致收益略低于同期限一般债券——市场上观察到某些高等级绿色债券存在“绿色溢价”(Greenium)🩱👝💕💔👄,即投资者因为认可其绿色价值而接受较低收益率。例如😻,2024年,在可找到可比债券[43]的287只绿色债券(不包含绿色资产支持证券)中🍍,有约69%的绿色债券的发行利率低于可比债券的平均发行利率,且平均低33个bp。总的来说,高信用等级的绿色债券可能牺牲少许收益换取绿色效益,而整体风险(违约率)因筹资用途透明🍑💖🍊、**支持而偏低,其价格对政策变化较敏感。相比之下🧅👢😠💋,ESG评分型债券ETF涵盖面更广👡🧡🩱,行业分布更接近市场平均,收益特征接近传统债券指数🧅🩱。由于筛除了部分高风险发行人,组合平均信用质量可能略有提升🍋💞💓👄💝,但同时剔除高息行业(如烟草💘💋🥑👿😻、采掘等)也会略微降低组合收益💕🩰💋👢。因此👄🧡,其预期回报与基准指数非常接近,主要差别体现在波动性和回撤上的改善👢🍋。例如🧄🩳🥕,前述SUSC基金的目标就是在获得稳定收益的同时,实现与传统指数几乎相同的风险/收益表现🩲。实际运行中,该ETF与母指数业绩差距很小:如2022年SUSC总回报为-16.11%,与同期彭博美国公司债指数的-15.79%基本一致[44]。这说明ESG评分策略并未明显牺牲收益,而是以更优的ESG质量和风险控制来换取与市场相当的回报。
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在风险收益特征方面,两类ETF有所(suo)差异:绿色债(zhai)券ETF因其债券用途限定,多集(ji)中(zhong)于公用事业、清洁能源等行业及高信用等级(ji)主体,组合总体信用质量(liang)较高但行业集中度可能较高,这可(ke)能导致收益(yi)略低于同期限一般债(zhai)券——市场上观察到某些高等(deng)级绿色债券存在“绿色溢价”(Greenium),即投资者因为(wei)认可其绿色价值而接受较低收益率。例如,2024年,在(zai)可找到可比债券[43]的287只绿(lv)色债券(不(bu)包含绿色资产支持证(zheng)券(quan))中,有(you)约69%的(de)绿色债券的发(fa)行利率低于可比(bi)债券的平均发行利率,且平均低33个bp。总的来说,高信用等(deng)级的绿(lv)色债券可能牺牲少(shao)许收益换取绿色效(xiao)益,而整体风险(违(wei)约率)因筹资用(yong)途透明、**支持而偏低,其价格对政策变化(hua)较敏感。相比之下,ESG评分型(xing)债券ETF涵盖面更广,行(xing)业分布更接近市场平均,收益特征接近传统债券指数。由于筛除了部(bu)分高风险(xian)发(fa)行人(ren),组合(he)平均信用质量可能略有提升,但同时剔除高(gao)息行业(如烟草、采(cai)掘等)也会略微降低组合收益。因此,其预期回报与基准指数非常接近,主(zhu)要差别(bie)体现在波动性和回撤上的(de)改善。例如,前述SUSC基金的目标就是在获得稳(wen)定收益的同时(shi),实现与传(chuan)统指(zhi)数几乎相同的风险/收益表现。实际运行中,该ETF与母指数业绩差距很小:如2022年SUSC总回报为-16.11%,与(yu)同期彭博美国公司债(zhai)指数的(de)-15.79%基本一致[44]。这说明(ming)ESG评分策略并未明(ming)显牺牲收益,而是以更优的ESG质量和风险(xian)控制(zhi)来换取与市场相当的回报(bao)。
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