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2025-06-26
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第(di)三,在(zai)风险(xian)特征方面,新消费高波动,易受市场(chang)情绪(xu)影响;传统(tong)消费防御性强,但需求增长乏力(li)。在现在的宏观环境下,新消费的高成长性较为稀缺,不排除(chu)出现局部泡沫的风险。
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第三,在风(feng)险特征方面,新消费高波(bo)动,易受市(shi)场情绪影响;传统消费防御(yu)性强,但需求增长乏力。在现在的宏观环境下,新(xin)消费的高成长(zhang)性较为稀缺,不排除出(chu)现局(ju)部泡沫的风险。
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第(di)三,在(zai)風(fēng)險(xiǎn)特徴方麵(miàn),新消費(fèi)高波動(dòng),易受市場(chǎng)(chang)情緒(xù)(xu)影響(xiǎng);傳(chuán)(chuan)統(tǒng)(tong)消費防禦(yù)性強(qiáng),但需求增長(zhǎng)乏力。在(zai)現(xiàn)在的宏觀(guān)環(huán)境下,新消費的高成長性較(jiào)爲(wèi)稀缺(que),不排除齣(chū)現跼(jú)部(bu)泡沫的風險。
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例(li)如,生成式AI的迅(xun)速髮(fà)展帶(dài)(dai)來(lái)了作者自證的難(nán)題(tí)。近(jin)三年髮生的兩(liǎng)起“AI文生圖(tú)”版權(quán)爭議(yì)判例,一(yi)贏(yíng)(ying)一輸(shū)的關(guān)鍵(jiàn)判斷(duàn)囙(yīn)素在(zai)于:自然人作者在使用AI生成內(nèi)容時(shí)昰(shì)否投入了創(chuàng)造性勞(láo)動(dòng)。此外(wai),高校引(yin)入(ru)畢(bì)業(yè)論(lùn)(lun)文AI檢(jiǎn)測(cè)也引髮討(tǎo)論。
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煤炭方(fang)面,上周北方港口煤价持稳,市场成交情况一般,需求端(duan)暂无明显改善,市场成交偏少,下游采买意愿不足,坑口市场(chang)窄幅波动,市(shi)场参与者对迎峰度夏旺季(ji)消费仍有(you)预期,但(dan)下游观望(wang)情绪仍在持续,终端用户(hu)维持刚需拉运。供给端,钢联462家样本矿山产能利用率94%,环比减(jian)1个百分点,日均产量566.4万吨,环比减5.9万吨,个别煤矿因倒工作(zuo)面、安检等原因(yin)停(ting)产,也有部分煤矿减量保价调整生产计划,带动整(zheng)体供应略有下(xia)滑,但下游需求表现不佳,实际(ji)影响有限,供应(ying)仍(reng)然呈现偏宽松状态。需求端,北方气温回(hui)升,居(ju)民制冷(leng)需求提升,需求(qiu)整体向上,电厂日耗环比提升,库存可(ke)用天数下降,但南方降水天气仍较(jiao)多,中央气象台预报,江南东部华南等地仍(reng)有较强降水,目前电厂存煤(mei)可(ke)用天数(shu)相对安全,且清洁(jie)能源替代作用也在(zai)逐步增强,电厂补库需求尚未(wei)大规模释放;非电方面,化工板块表现(xian)尚可,煤化工品种(zhong)利(li)润可观,企(qi)业开工多维持高位,采购相对积极,建材板块需求(qiu)有所下滑,终端需求表现一般。进(jin)口(kou)方面(mian),下(xia)游需求疲(pi)软,进口(kou)煤性价比继续走低,价格偏弱(ruo)运行。煤炭供应继续窄幅下滑,六月为安(an)全生产(chan)月,产量大幅增(zeng)长空间或(huo)受到制约,需求端逐渐进入电煤消费旺季,煤价止跌企稳,但目前(qian)各环节库存仍处相对高(gao)位,且南方持续降(jiang)水导致水电等清(qing)洁能源对火电替代效应凸显,供强需弱情况仍未改变(bian),预计煤(mei)价涨幅有限,仍将保持偏弱走势,关注(zhu)近期天气走势。
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欧洲多数债券收益率曲线微幅牛(niu)陡,交易员加大了对欧洲(zhou)央行货币宽松的押注;货币(bi)市场对年底(di)前降息幅度的预期已超出25个基点。。
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