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2025-06-26
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国信(xin)证券指出,目前燃油成本仍为航空公(gong)司的第一大成本,油价的(de)快速上升虽然会触发更高标准的燃油(you)附加费,但是同样也会因成(cheng)本转嫁而对需求产生挤出效应,航司盈利持续恶(e)化概率高(gao)。此外,航(hang)空公司购买、租赁飞机、航油等主要使用外币支付,同时2021年开始实行(xing)新租赁准则,外(wai)币负债敞口显(xian)著放大(da),汇(hui)率贬值会带来巨额汇兑损失,严重影响航司当期利润。
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卓创资讯观点(dian):本计价周期内,国际原油价(jia)格整体呈现出上涨行情,一方面(mian)是(shi)中美经贸(mao)磋商谈判,宏观风险偏(pian)好明(ming)显回(hui)升,支撑油价低位反弹;二是中东地缘冲(chong)突发生,导致原油价格宽幅上(shang)涨。此外,美国通(tong)胀相对温和以及美国原(yuan)油库存下降,也为油价(jia)上涨提供助力。整体来看,本计价周期(qi),国际油价(jia)均值环比上涨(zhang)明显。受此影响,国内参考的原油变化率持续处于正值水平(ping)。据卓创资讯测算,截至6月16日收盘,国内(nei)第10个(ge)工作日(ri)参考原油变化(hua)率6.01%,预计6月17日24时汽、柴(chai)油零售限(xian)价每吨分别上调260、255元,折升价92#汽油、95#汽油、0#柴油分(fen)别上调0.20元(yuan)、0.22元、0.22元。
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具体而言,报告(gao)显(xian)示的理由包括:中(zhong)国(guo)是全球主要股(gu)票市场中市场集中度(du)比率最低的国家,前十大(da)公司(包括国有(you)企业)仅占总市(shi)值的17%,而美国为33%,新兴市场(不包括中国)为30%;近年来,中国的反垄断和并购框架变得(de)更加透(tou)明,对私(si)营经济的监管压力有所缓解(jie),这有利于民营企业(ye)的有机增长和并购增长;中国(guo)的行(xing)业整合(he)程度相对较低,表明现有行业领导者有可能进一步增加市场份额和提升盈利能力;一些龙头企业已经在各自行(xing)业的利润池、资本(ben)支出和研(yan)发方面占据主导地位(wei),这些(xie)都与未来的回报和行业主导地位正相关(guan);许多大型民营企业是人工智能技术的发明者、推动者、投资者或消费者,而人工智能(neng)技(ji)术将在未来发挥改变游戏规则(ze)的影响力;通过全球(qiu)扩张(zhang),私营(ying)企业的(de)营收增(zeng)长和盈利能力(li)有望增强;前十大民营企业的(de)市盈(ying)率为13.9倍(低于1.6个标准(zhun)差),比整体市场溢价22%,而(er)2021年这一数据为74%,美国“七巨头”为43%;全球(qiu)资金回流中(zhong)国以(yi)及国内“耐心”和被动资(zi)本的持续增长,指数(shu)权重股应从中(zhong)不成比例地受益。
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爲(wèi)保持銀(yín)(yin)行體(tǐ)係(xì)(xi)流動(dòng)性(xing)充裕,中國(guó)人民銀行(以(yi)下簡(jiǎn)稱(chēng)“央(yang)行”)日前髮(fà)佈(bù)公告稱,6月16日(ri),以(yi)固定數(shù)量(liang)、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中(zhong)標(biao)方式開(kāi)展4000億(yì)元買(mǎi)斷(duàn)式逆迴(huí)購(gòu)撡(cāo)(cao)作,期限爲6箇(gè)月(yue)(182天)。
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提醒:近期市場(chǎng)波動(dòng)可能較(jiào)大,短期漲(zhǎng)跌幅不預(yù)示未來(lái)錶(biǎo)現(xiàn)。請(qǐng)投資者務(wù)必根據(jù)(ju)自身的資(zi)金狀況(kuàng)咊(hé)風(fēng)險(xiǎn)承受能(neng)力理性投資,高度註意倉(cāng)位咊風險筦(guǎn)理。。
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