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2025-06-28
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国信证(zheng)券指出,2024年(nian)公司(si)内销(xiao)面临消费趋势及小家电竞争加剧的影响、外销受关税政策波及,经营表现有所承压。公司系(xi)我国小家电头部企业,依托产品创新突破,抢抓(zhua)市场新趋势新机遇。考虑(lv)到小家电行(xing)业竞争情况及公(gong)司加(jia)大(da)营销投入力度,中美关税(shui)或(huo)对公司外销业务产生拖累,下调盈(ying)利预测,预计公司2025-2027年归(gui)母净(jing)利润为3.1/3.7/4.3亿(前值为4.8/5.5/-亿),增速(su)为+156%/+18%/+15%,对(dui)应PE=23/19/17x,维持“优于大市”评级。
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国信证券指出,2024年公(gong)司内销面临消(xiao)费趋势及小家电竞争加剧(ju)的影响(xiang)、外(wai)销受(shou)关税政策波及,经营(ying)表现有所承压。公司系我国小家电头部企业,依托产品创新突破,抢(qiang)抓市场新趋势新(xin)机遇。考虑到小家电行(xing)业(ye)竞争情况及公司加大营销投(tou)入力度,中美(mei)关(guan)税或对(dui)公司(si)外销(xiao)业务产生拖累,下调盈利预测,预计(ji)公司2025-2027年归母(mu)净利润为3.1/3.7/4.3亿(前值为4.8/5.5/-亿),增(zeng)速为+156%/+18%/+15%,对应(ying)PE=23/19/17x,维持“优于(yu)大市”评级。
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然而,隨(suí)着2022年(nian)之后(hou)市場(chǎng)風(fēng)格齣(chū)現(xiàn)重大變(biàn)化(hua),馮(féng)明遠(yuǎn)在筦(guǎn)産(chǎn)品齣現大幅迴(huí)(hui)撤,其(qi)筦理槼(guī)糢(mó)也齣(chu)現了(le)顯(xiǎn)著下滑,于昰(shì)在2024年10月31日馮明遠卸任了公司(si)副總經(jīng)理。據(jù)天天基金網(wǎng)顯示,目前馮明遠(yuan)纍(léi)計(jì)任職時(shí)間(jiān)8年又240,基金資産總槼糢148.72億(yì)元(yuan),在(zai)筦(guan)基金最佳任期迴報(bào)237.84%。
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“消(xiao)费品以旧换新政策叠加‘618’电商促销活动,激发居(ju)民消费热情,带动市场销售走高,5月社会(hui)消(xiao)费品零售总额增速比4月加快1.3个百分点,为2024年(nian)以来月度(du)最高水(shui)平。”国家统计(ji)局贸经司首席(xi)统计(ji)师袁(yuan)彦表示。
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据披露,目前(qian),国茂股份精密减速器产品主要为谐波减速器和精密行星(xing)减速器(qi)。公司控股子公司国茂精密主(zhu)营业务为谐波减速器(qi)等精密减速器的(de)研(yan)发、生产和销(xiao)售。2024 年,国茂精密在四足机(ji)器人、工业(ye)机(ji)器人、精密加工机床等下游领域取得突破性进展(zhan)。控股子公司摩(mo)多利生产的主要(yao)产品为精密行星减速器。2024年,摩(mo)多利产品发货量同比增加约10.91%,千台维修率同比下(xia)降约6‰。
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