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2025-06-26
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在风险收益特(te)征方面,两类ETF有(you)所差异(yi):绿色债券ETF因其债券用途限定,多集中于公用事业、清洁能源等行业及高信用等级主(zhu)体,组合总体信(xin)用质量较高但行业集中度可能较高,这可能导致收益略低(di)于同期限一般债(zhai)券(quan)——市场上观察到某些高等级绿色债券存在“绿色溢价”(Greenium),即(ji)投资者因为认可其绿色价值而接受(shou)较低收益率。例如,2024年,在可找到可比债券[43]的287只(zhi)绿色债券(不包含绿(lv)色资产支持证(zheng)券(quan))中(zhong),有约69%的绿(lv)色债券的发行(xing)利率低于可比债券的平均发行利(li)率,且平均低33个bp。总的(de)来说,高信(xin)用等级的绿色债券(quan)可能牺牲(sheng)少许收益换取绿色效益(yi),而整体风险(违约率)因筹(chou)资用途透明、**支持而(er)偏低,其价格对政策变化较敏感。相比之(zhi)下,ESG评分(fen)型债券ETF涵盖面更广,行(xing)业分布(bu)更接近市场平均,收益(yi)特征接近传统债券指数。由于筛除了部分高风险发(fa)行人(ren),组合平均信用质量可能略有提升,但同时剔除高息行业(如烟草、采掘等)也(ye)会略微降(jiang)低组合收益。因此,其预期回报与基准指数非常接近,主要差别体现在波(bo)动性和回撤上的改善。例如,前述SUSC基金的目标(biao)就是在获得稳定收益的同(tong)时,实现与传统指数几乎相同(tong)的风险/收益表现。实际运行中,该ETF与母指数(shu)业(ye)绩差距很小(xiao):如2022年SUSC总回(hui)报为-16.11%,与同期彭博美国公司债指数的-15.79%基本一致(zhi)[44]。这说明ESG评分策略并未明(ming)显牺牲收益,而是以更优的ESG质(zhi)量和风险控制来换取与市场相当的回报。
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在风险收益特征方面,两类ETF有所差异:绿色债券ETF因其债券用途限定💌🥥👘,多集中于公用事业、清洁能源等行业及高信用等级主体,组合总体信用质量较高但行业集中度可能较高,这可能导致收益略低于同期限一般债券——市场上观察到某些高等级绿色债券存在“绿色溢价”(Greenium)💘🥻,即投资者因为认可其绿色价值而接受较低收益率👡🍌。例如,2024年,在可找到可比债券[43]的287只绿色债券(不包含绿色资产支持证券)中🍏👝🌽,有约69%的绿色债券的发行利率低于可比债券的平均发行利率🥦🥕🩲,且平均低33个bp。总的来说🩳👢,高信用等级的绿色债券可能牺牲少许收益换取绿色效益,而整体风险(违约率)因筹资用途透明💟🤬🥭、**支持而偏低🍑,其价格对政策变化较敏感🍄💗👘。相比之下👿🥿,ESG评分型债券ETF涵盖面更广🩰💔👡🥕,行业分布更接近市场平均👛🥥🩱,收益特征接近传统债券指数🍍💘。由于筛除了部分高风险发行人🤬🥦,组合平均信用质量可能略有提升,但同时剔除高息行业(如烟草🍓💕👝、采掘等)也会略微降低组合收益。因此👚👝🥝🥒👄,其预期回报与基准指数非常接近😈👝💗,主要差别体现在波动性和回撤上的改善。例如,前述SUSC基金的目标就是在获得稳定收益的同时,实现与传统指数几乎相同的风险/收益表现。实际运行中,该ETF与母指数业绩差距很小:如2022年SUSC总回报为-16.11%,与同期彭博美国公司债指数的-15.79%基本一致[44]👚💕。这说明ESG评分策略并未明显牺牲收益🧡🍅,而是以更优的ESG质量和风险控制来换取与市场相当的回报🍄。
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