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2025-06-27

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   亚洲国产成人精品女人久久久国产美女久久久在风险收益特征方面,两类ETF有所差异:绿色债(zhai)券ETF因其(qi)债券用途限定,多集中于公用(yong)事业、清洁能(neng)源等行业及高信用等级主体,组合总体信用质量较高但行业集中度可能较高,这可能导致收益略低于同期限一般债券——市场上观察(cha)到某些高等级绿(lv)色债券存在“绿色(se)溢价”(Greenium),即投资者因为认可其绿色价值而接受(shou)较低收益率(lv)。例如,2024年,在可找(zhao)到可(ke)比债券[43]的287只(zhi)绿(lv)色债券(不包含绿色(se)资产支持证(zheng)券(quan))中,有约69%的绿色债券的发行利率低于可(ke)比债券的平均发行(xing)利率(lv),且(qie)平均低33个bp。总的来说,高信(xin)用等级的(de)绿色(se)债券可能牺牲(sheng)少许收益换取绿(lv)色效益(yi),而整体风险(违约(yue)率)因(yin)筹资用途透明、**支持而偏(pian)低,其价格对政策变化较敏感。相(xiang)比之下,ESG评分型债(zhai)券ETF涵盖(gai)面更广,行业分布更接近市场平均,收益(yi)特征接近传(chuan)统债(zhai)券指数。由于筛除(chu)了部分高风险发行人,组合平均信用质量可(ke)能略有提升,但同(tong)时剔除高(gao)息行业(如烟草、采掘等)也会略微(wei)降低组合(he)收益(yi)。因此,其预期回报与基准指数非常接(jie)近,主要差别体现在波(bo)动性和回撤上的改善(shan)。例如,前述SUSC基金的目标就是在(zai)获得稳定(ding)收益的同(tong)时,实现与传统指(zhi)数几(ji)乎相同的(de)风险/收益表现。实际运行中(zhong),该ETF与母指数业绩差距很小:如(ru)2022年SUSC总回报为-16.11%,与同(tong)期彭博美国(guo)公司(si)债指数的(de)-15.79%基(ji)本一致(zhi)[44]。这说明ESG评分策略并未明显牺牲收益,而是以(yi)更(geng)优的ESG质量和风(feng)险控制来换取与市场相当的回报。。
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