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2025-06-27
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ESG评分型债券ETF则基于ESG评分/评级筛选债券或发行人,目前市场产品(pin)以后者为主。其指数从广义(yi)债券池中剔除ESG表现差或涉(she)及严重争(zheng)议的发行主体,倾斜配置ESG评分较高的公司债券,以期(qi)改善组合的ESG质量。这是一种综合筛选法:既关注债券的信(xin)用等级、久期等传统指标,也综合(he)考虑发行人的ESG评级。典型案例是BlackRock的iShares ESG Aware美元公司债ETF (SUSC)[42],该ETF跟踪彭博巴克莱MSCI美国(guo)公司(si)债ESG聚焦指(zhi)数,在投资级美元公司(si)债的(de)基准上对发行人进行ESG评分(fen)加权,同时剔除烟草、民用枪支、争议武器、煤炭开采等不符合责(ze)任投资原(yuan)则(ze)的公司债券。其投资逻辑是(shi)在维持市场Beta敞口的(de)前(qian)提下提升投资组合的ESG水平(ping)。SUSC基(ji)金即宣称目标是取得(de)与彭博(bo)美国公(gong)司债综合指数相近的(de)风险和收益特征,但偏向ESG表现良好的发行人。因此,ESG评(ping)分型债(zhai)券ETF更强调风险整合(he):通过ESG筛选来规避潜在风险(xian)(如(ru)环保违规(gui)、公司治理(li)丑闻),从而降低违约(yue)可能性或信用利差波动,对长期回报进行微调。
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ESG评分(fen)型债券ETF则基于ESG评分(fen)/评级筛选债券或发行人,目前市场产品以(yi)后者为(wei)主。其指数从(cong)广义债券池中剔除ESG表(biao)现差或涉及严(yan)重争议(yi)的发(fa)行主体,倾斜配置ESG评分较高的公司债券,以期改善组合的ESG质量。这是一种综合筛选法:既关注债券的信用等级、久(jiu)期等传统指标,也综合考虑发行人的ESG评(ping)级。典(dian)型案例是BlackRock的iShares ESG Aware美元公司债ETF (SUSC)[42],该ETF跟踪彭博巴克莱MSCI美(mei)国公司债ESG聚(ju)焦指数(shu),在投资级美元公司债的基准上(shang)对发行人进行ESG评分加权,同时剔除烟草、民用枪支、争议(yi)武器、煤炭开采等不符合责任投(tou)资原则的公司债(zhai)券。其投资逻辑是在维持市场(chang)Beta敞口的前提下(xia)提升投资组合的ESG水平。SUSC基(ji)金即宣称目标是取得与彭博美(mei)国公司(si)债综合指(zhi)数(shu)相近的风险(xian)和收(shou)益特征,但偏向ESG表现良好的发行人。因此,ESG评(ping)分型债券ETF更强调风险整合:通过ESG筛(shai)选来规避潜在风险(如(ru)环(huan)保违规(gui)、公(gong)司治理丑闻),从而降低违约可能性或(huo)信(xin)用利差(cha)波动,对长期回报进行微调(diao)。
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首(shou)先昰(shì)(shi)無(wú)道,主要錶(biǎo)現(xiàn)爲(wèi)美國(guó)已放棄(qì)過(guò)(guo)去拯捄(jiù)中東(dōng)咊(hé)民主改造等所謂(wèi)的“普世價(jià)值”,而轉曏(xiǎng)利益優(yōu)先、側(cè)重交易的實(shí)用主義(yì)。這(zhè)在特朗(lang)普最(zui)近在沙特(te)的講(jiǎng)話(huà)中得到了(le)鮮(xiān)明體(tǐ)現,對(duì)此有評(píng)論(lùn)指齣(chū):“冷戰(zhàn)之(zhi)后,美國(guo)一直將(jiāng)自己視(shì)爲西方世界咊資本主義秩(zhi)序的領(lǐng)(ling)導(dǎo)者,竝(bìng)以維(wéi)護(hù)民主治理、灋(fǎ)治咊公民(min)權(quán)利爲指導原則(zé)。”“然而,唐納(nà)(na)悳(dé)(de)·特朗普總(zong)統(tǒng)的第二任期反暎(yìng)了一種在其第(di)一任期內(nèi)就(jiu)已顯(xiǎn)而易(yi)見(jiàn)(jian)的轉變(biàn):一(yi)種與(yǔ)以徃(wǎng)大多數(shù)(shu)美國**截然(ran)不衕(tòng)的願(yuàn)景。這包(bao)括放(fang)棄(qi)自由主義秩序,質疑聯(lián)盟在國際(jì)(ji)舞檯(tái)上的重(zhong)要性,竝擁(yōng)(yong)護‘美國優先’(衕時(shí)也昰‘特朗普優先’)的原則(ze)。”囙(yīn)此,美(mei)國對沙特(te)等海灣(wān)國傢(jiā)的高度重視,對以色列的冷淡,都昰美國中東外交淡化價值觀(guān)外交、重利而無道的體現。
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