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2025-06-27
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在风险收益特征方面💖🥾🌽💕,两类ETF有所差异:绿色债券ETF因其债券用途限定,多集中于公用事业🥥👛、清洁能源等行业及高信用等级主体,组合总体信用质量较高但行业集中度可能较高🍅🥥,这可能导致收益略低于同期限一般债券——市场上观察到某些高等级绿色债券存在“绿色溢价”(Greenium)💕,即投资者因为认可其绿色价值而接受较低收益率🍅💌🥝🥝。例如,2024年,在可找到可比债券[43]的287只绿色债券(不包含绿色资产支持证券)中,有约69%的绿色债券的发行利率低于可比债券的平均发行利率,且平均低33个bp👚🩱👙。总的来说💟,高信用等级的绿色债券可能牺牲少许收益换取绿色效益👞,而整体风险(违约率)因筹资用途透明、**支持而偏低🥒🩱,其价格对政策变化较敏感。相比之下,ESG评分型债券ETF涵盖面更广,行业分布更接近市场平均,收益特征接近传统债券指数。由于筛除了部分高风险发行人💕,组合平均信用质量可能略有提升🥿👛💌🍇,但同时剔除高息行业(如烟草💔💓🍑🍒、采掘等)也会略微降低组合收益。因此🌽🥝💓,其预期回报与基准指数非常接近,主要差别体现在波动性和回撤上的改善🍉🍓🥦。例如🌽🍑👘,前述SUSC基金的目标就是在获得稳定收益的同时🥕🍊,实现与传统指数几乎相同的风险/收益表现。实际运行中🧅,该ETF与母指数业绩差距很小:如2022年SUSC总回报为-16.11%,与同期彭博美国公司债指数的-15.79%基本一致[44]。这说明ESG评分策略并未明显牺牲收益🌽,而是以更优的ESG质量和风险控制来换取与市场相当的回报。
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在风险收益特(te)征方面,两类ETF有所差异:绿(lv)色债券ETF因其债券用途限(xian)定(ding),多集中于公用事业、清洁能源(yuan)等行业及高信用等级主体,组合总体信(xin)用质(zhi)量较高但行业集中度可能较高,这可能导(dao)致收益略低于同期限一般债券——市场上观察到某些高等级绿色债券(quan)存(cun)在“绿色溢价”(Greenium),即投资者因为认可其绿色价值而接受较低收益率。例如,2024年,在(zai)可找到可比债券[43]的287只绿色债券(不包(bao)含绿色资产支持(chi)证券)中,有约(yue)69%的绿色债券的发行利率(lv)低于可比债券的平均发行利率,且平均低33个bp。总的来说(shuo),高信用等(deng)级的绿色债券(quan)可能牺牲少许收益换取绿色效益(yi),而整体风险(违约率)因筹资用途透明、**支持而偏低,其价(jia)格对政(zheng)策变化较敏感。相比之下,ESG评分(fen)型债券ETF涵盖面更广,行业分布更接近市(shi)场(chang)平均,收益特征接近传统债券指数。由于筛除了部(bu)分高(gao)风险发行人,组合平均(jun)信用(yong)质量可能(neng)略有提升,但同时剔除高息行业(如烟草、采掘等)也会(hui)略微降低组合收益。因此(ci),其预期回报与基(ji)准(zhun)指数非常(chang)接近,主要差别体现在(zai)波(bo)动性和回撤(che)上的改善。例如,前述SUSC基金(jin)的(de)目标就(jiu)是在获得稳定收益的同时,实现与传统指数几乎(hu)相同的风险(xian)/收益表现(xian)。实(shi)际运(yun)行中,该(gai)ETF与母指数业绩(ji)差距很小:如(ru)2022年SUSC总回报为-16.11%,与同(tong)期彭(peng)博美(mei)国公司债指(zhi)数的-15.79%基(ji)本一致[44]。这(zhe)说明ESG评分策略并未明显牺牲收益,而是以更优的ESG质量和风险控制来(lai)换取与市场相当的(de)回报。
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