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2025-06-28
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王青認(rèn)爲(wèi),在(zai)5月份央行降(jiang)準釋(shì)放約(yuē)1萬(wàn)億(yì)元長(zhǎng)期流動(dòng)性的基礎(chǔ)(chu)上(shang),6月份買(mǎi)斷(duàn)式逆迴(huí)購(gòu)加量,繼(jì)續(xù)加大中期流動性投放,一方麵(miàn)有助于在**債(zhài)持續大槼(guī)糢(mó)髮(fà)行、近月銀(yín)行衕(tòng)業(yè)存單(dān)到期槼糢處(chù)于(yu)“高(gao)峯(fēng)期”堦(jiē)段,保持(chi)銀行體(tǐ)係(xì)流動性持續處(chu)于充裕狀態(tài),控製資金麵波動(dong);另(ling)一方麵,這(zhè)也(ye)釋放了數(shù)量型貨(huò)幣(bì)政筴(cè)工具持續加力的政筴(ce)信號(hào),有助(zhu)于(yu)推動寬(kuān)(kuan)信用進(jìn)程,強(qiáng)化逆週期調(diào)(diao)節(jié)。
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王青认为🩳,在5月份央行降准释放约1万亿元长期流动性的基础上,6月份买断式逆回购加量,继续加大中期流动性投放👠🍏,一方面有助于在**债持续大规模发行💯🥿、近月银行同业存单到期规模处于“高峰期”阶段🥒,保持银行体系流动性持续处于充裕状态🍌,控制资金面波动🍍;另一方面🥔,这也释放了数量型货币政策工具持续加力的政策信号,有助于推动宽信用进程👡,强化逆周期调节🥿🍎💌。
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在风险收益(yi)特征方面,两类ETF有所差异:绿(lv)色债(zhai)券ETF因其债(zhai)券用途限定,多集中于公(gong)用事业、清洁能源等行业(ye)及(ji)高信用(yong)等级主体,组合总体信用质量较(jiao)高(gao)但行业集中度可能较(jiao)高,这(zhe)可能导致收益(yi)略低于同期限一般债券——市场上观(guan)察(cha)到某些(xie)高等级(ji)绿色债券存在“绿色溢价(jia)”(Greenium),即投资者因为认可其绿(lv)色价值而接受(shou)较低收益率。例如,2024年,在可找到可比债券[43]的287只绿色债券(不包(bao)含绿(lv)色资产支持(chi)证券)中,有(you)约69%的绿色债券的发行利率低于可比债券的平均发行利率,且平均低33个bp。总的来说,高信用等级的绿色债券可能牺牲少许收益换取绿色效益,而整(zheng)体(ti)风险(违约率)因(yin)筹资用(yong)途透明、**支持而(er)偏低,其价格对政策(ce)变化较(jiao)敏感。相比之下,ESG评分型债券ETF涵盖面更广,行业分布更接近市场平均,收益特征接近传(chuan)统债券(quan)指数。由于筛除了部分高风险发行人,组合(he)平均信(xin)用质量可能略有提升,但同(tong)时(shi)剔除高(gao)息行业(如烟草、采(cai)掘等)也会略微降低组合收(shou)益。因此,其预期回报与基准指数非常接近,主要差别体现(xian)在波动性和回撤上的改善。例如,前述SUSC基金的目标就是在获得稳定收(shou)益的同时,实现与传(chuan)统指(zhi)数几乎相同的风险(xian)/收益表现。实际运行中,该ETF与母指数业(ye)绩差距很小:如2022年SUSC总回(hui)报为-16.11%,与同期彭博美国公司债指数的-15.79%基(ji)本一致[44]。这说明ESG评分(fen)策略并未明显(xian)牺牲收(shou)益,而是以更优的ESG质量和风(feng)险控制来换取与市场相(xiang)当的回报。
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据报道,美国司法部正对Alphabet拟以320亿美元收购网络安全初创公司Wiz的交易进行反垄断审查😈🥬。司法部反垄断部门担忧该交易可能非法限制市场竞争。据悉审查尚处初期阶段,其结果将直接影响美国联邦**是否批准这笔交易。谷歌母公司Alphabet于今年3月宣布该收购案,计划将Wiz整合至谷歌云部门。
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尽管如此🍈🩰🧄🥭,衡量未来6个月企业状况的前景指数跃升逾23点🩳🍒,创近五年来最大升幅。这份调查数据收集于6月2日至9日,不久后美中两国达成缓和贸易战的临时协议。
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