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2025-06-26
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在风险收益特征方面，两类ETF有所差异：绿色债券ETF因其债券用途限定，多集中于公用事业、清洁能源等行业及高信用等级主体，组合总体信用质量较高但行业集中度可能较高，这可能导致收益略低于同期限一般债券——市场上观察到某些高等级绿色债券存在“绿色溢价”（Greenium）👞👿，即投资者因为认可其绿色价值而接受较低收益率🍆👅🥦😈。例如👗，2024年，在可找到可比债券[43]的287只绿色债券（不包含绿色资产支持证券）中，有约69%的绿色债券的发行利率低于可比债券的平均发行利率，且平均低33个bp。总的来说🍅，高信用等级的绿色债券可能牺牲少许收益换取绿色效益💖💞🥕🍏，而整体风险（违约率）因筹资用途透明🍑🍒🌽、**支持而偏低，其价格对政策变化较敏感🤍🥾🍌👙。相比之下💌🍈，ESG评分型债券ETF涵盖面更广🥒👙🩱👢🤍，行业分布更接近市场平均，收益特征接近传统债券指数。由于筛除了部分高风险发行人，组合平均信用质量可能略有提升🥾👛，但同时剔除高息行业（如烟草、采掘等）也会略微降低组合收益🍈👿。因此🎒🥬🥕💞🥦，其预期回报与基准指数非常接近🍏🥬，主要差别体现在波动性和回撤上的改善。例如🍒，前述SUSC基金的目标就是在获得稳定收益的同时🍌，实现与传统指数几乎相同的风险/收益表现💗👡👛🩱。实际运行中🍈💗，该ETF与母指数业绩差距很小：如2022年SUSC总回报为-16.11%🍇🍎👡，与同期彭博美国公司债指数的-15.79%基本一致[44]。这说明ESG评分策略并未明显牺牲收益🤬🥬🧅，而是以更优的ESG质量和风险控制来换取与市场相当的回报💘。
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