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2025-06-26
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国内方面,基本面可能已经度过了下降最快(kuai)的一段时间,但(dan)PPI仍在持续(xu)承压;关注下半年信贷(dai)数据,社(she)融(rong)增速短期稳(wen)定但仍可能有冲高回落压力。具体来看,新房成交有所回升,汽(qi)车消(xiao)费有所走(zou)弱,制造(zao)业的开(kai)动率仍(reng)偏弱,大宗商品的价(jia)格压力仍大。5月CPI环比转(zhuan)降,CPI同比连续(xu)4月为负,核心CPI同比涨幅扩大,能源、食品是主要拖累,服务价格涨幅扩大,主要是出行相关价格回升较多。CPI同比回升的关键仍在于居民消费需求的回升(sheng);国际能源价格(ge)、国内需求疲弱、部分行业产(chan)能过剩是制约PPI同比回升的(de)主因,而随着抢出口(kou)效应的走(zou)弱,PPI或进一步承压。
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国(guo)内方面,基本(ben)面可能(neng)已经度过了下降最快的一段时间,但PPI仍在持续承压;关注下半年信贷数据,社融增速(su)短(duan)期(qi)稳定但仍可能有冲高回落压力。具体来看,新房成交有所回升,汽车消费有所走弱(ruo),制造(zao)业的开动率仍偏弱,大宗商品的价格压力仍大。5月CPI环比转降,CPI同比连续4月为负,核心CPI同比涨幅扩(kuo)大(da),能(neng)源(yuan)、食品是主要拖累,服(fu)务价(jia)格涨幅扩(kuo)大,主要是出行相关价格回升较多。CPI同比回升的关键仍在于居民消费需求的回升;国际能源价格、国(guo)内需求疲弱、部分行(xing)业产能过剩是制约PPI同比回升的主因(yin),而随着抢出口效应的走弱,PPI或进一步承压。
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国内方(fang)面,基本面(mian)可能已经度(du)过了下降最快的一段(duan)时间,但(dan)PPI仍在持续(xu)承压;关注下半年信贷数据,社(she)融增速短期稳定但仍可能有冲高回落压力。具体(ti)来看,新房成交有所(suo)回升,汽车消费有(you)所走弱,制造业的开动率(lv)仍偏弱,大宗商品的价格压力仍大(da)。5月CPI环比转降,CPI同比连续4月为负(fu),核心CPI同比涨幅扩大,能(neng)源、食品是主要拖累,服(fu)务价格涨幅扩大,主要是出行(xing)相关价格回升较多。CPI同比回升的关键仍在于居民消费需求的回升(sheng);国际能源价格(ge)、国内需求疲弱、部分行业(ye)产能过剩是制约PPI同比(bi)回升的主因,而随着抢出口(kou)效应的走弱,PPI或进一步承压。
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穆拉利在 1998 年至 2006 年担任波音商用飞机部门首席执行官后🧅🥦,于 2006 年出任福特首席执行官兼总裁。他主导的福特改革被认为帮助公司在 2008 年金融危机中比通用汽车和克莱斯勒等竞争对手更好地抵御了风险。
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隔夜LME铜震荡偏强,上涨0.49%至9695美元/吨;SHFE铜主力上涨0.45%至78450元/吨(dun);国内现货进口维系(xi)亏损。宏观(guan)方面,欧日纷纷表态,与美贸易谈判暂无取得较大进(jin)展。但相比贸易谈判(pan),市场更加关注伊(yi)以冲突(tu)的进展,有报道称伊朗希望与美国和以色列对话,寻求结束敌对(dui)状态,只要美方不参与袭(xi)击,愿重返核问题谈判桌。对于铜的影(ying)响则在于市场风险偏好的(de)变化。国内方面,5月经济数据(ju)整体呈现“冷热不均(jun)”的格局。工业增加值表现尚可,社零(ling)增(zeng)速明显提高,消费品以旧(jiu)换新政策持续(xu)显效;房地产同比跌幅扩大,基建(jian)、制(zhi)造业同比增速略有下降。库存方面,LME库存下降7150吨(dun)至107325吨;Comex库存增加1193吨至17.9万吨(dun);SMM周一统计(ji)全国精炼铜社(she)会库存较上周四增加0.29万吨至14.77万吨。需求方面,淡季来临下,下游采购(gou)相对谨慎,终端需求订单逐步放缓。伊以冲(chong)突的升级,这可能加重投资者对全(quan)球经济前景的担忧,相比供给担忧,需求的担忧可能更甚(shen)。然LME持续且快速去库引起(qi)市场的担忧,国内此前出(chu)口窗口的意外打开也使得出(chu)口预期增加,国内社会库存累库预期进一步(bu)降低。综合来看,多空(kong)博(bo)弈进入均衡态势(shi),我们维系短期震(zhen)荡(dang)格局的判断,继续关注78000~80000元/吨区间。。
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