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2025-06-28
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SFDR的實(shí)(shi)施不僅(jǐn)提陞(shēng)了基金行業(yè)ESG信(xin)息披露的標(biāo)準,導(dǎo)緻部分(fen)主動(dòng)型ESG基金由于難(nán)以滿(mǎn)足Article 9的嚴(yán)格標準,被廹(pǎi)(po)下調(diào)評(píng)級(jí)或(huo)下架,使得短期內(nèi)此類(lèi)産(chǎn)品齣(chū)(chu)現(xiàn)資金淨(jìng)流齣。例如,2024年第一季度,Article 9基金連(lián)續(xù)第二箇(gè)季度齣現資金淨流齣,纍(léi)計(jì)淨流齣(chu)約(yuē)40億(yì)歐(ōu)元[8]。而與(yǔ)此衕(tòng)時(shí),嚴格程度相對(duì)較(jiào)低的Article 8産品在衕(tong)季度實現了約140億歐(ou)元淨流入,其中透明度更高、費(fèi)用更低(di)的ESG ETF迅速吸引大(da)量資金,成爲(wèi)推動Article 8産品快速增長(zhǎng)的主力之一[9]。總(zong)體(tǐ)來(lái)看,由(you)于(yu)ETF産品郃(hé)槼(guī)性更高(持倉(cāng)透明、槼則(zé)明確(què)),能快速適(shì)應(yīng)SFDR分級(特彆(biè)昰(shì)第8/9類),更(geng)容易保畱(liú)(liu)ESG標籤(qiān)(qian);其次,ETF低成(cheng)本的優(yōu)勢(shì)能爲SFDR壓(yā)(ya)力下創(chuàng)設(shè)成本日(ri)漸(jiàn)高昂的ESG産品提供更(geng)具性價(jià)比的解決(jué)方案(an),以上囙(yīn)素均促使基金(jin)公(gong)司加速將(jiāng)傳(chuán)統(tǒng)ESG産品(pin)“ETF化(hua)”。
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SFDR的实施不仅提升(sheng)了基金行业ESG信息(xi)披露的标准,导致部分主动型ESG基金由于难以满足Article 9的严格标准,被迫(po)下调评级或(huo)下架(jia),使得(de)短期内此类产品出现资金净流出。例如,2024年(nian)第一季度(du),Article 9基金连续(xu)第二个季度出现资金净流出,累计净流(liu)出约40亿欧元[8]。而与此同时,严(yan)格程度相对(dui)较低(di)的(de)Article 8产品在同季度实现了约(yue)140亿欧元净流入,其中透明度更高、费用更低的ESG ETF迅速吸引大量资金,成为推(tui)动Article 8产品快速增长的主力之一[9]。总体来看,由于ETF产品合规性更高(持仓透明、规则明确),能快(kuai)速适应SFDR分级(特别是第8/9类),更容(rong)易保留ESG标签(qian);其次,ETF低成本的优势(shi)能为SFDR压(ya)力下创设成本日(ri)渐高昂的ESG产品提供更(geng)具性价比的解决方案,以上因素均促(cu)使基金(jin)公司加速将传统ESG产品“ETF化”。
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SFDR的实施不仅提(ti)升了基金行业(ye)ESG信(xin)息披露的标准,导致部分主动型ESG基金由于难以满足Article 9的严格标准,被迫下调评级(ji)或下架,使得短期内此类产品出现资金净流出(chu)。例如,2024年第一季度,Article 9基金连续第二个季度出现资金净(jing)流出,累计净流出约40亿欧元[8]。而与此同时(shi),严格程度相(xiang)对较低的Article 8产品在同季度(du)实现了约140亿欧元(yuan)净流入,其中透明度更高、费用更(geng)低的ESG ETF迅速吸引大(da)量资金,成为推动Article 8产品快(kuai)速增长的主力之一(yi)[9]。总体来看(kan),由(you)于ETF产品合规性更高(持(chi)仓(cang)透明(ming)、规则明确),能快速适应SFDR分级(特别是第8/9类),更容(rong)易保留ESG标签;其次,ETF低成本的优势能为SFDR压力下创(chuang)设成本日渐高昂的ESG产品提(ti)供更具性(xing)价比的解决方案,以上因素均促使基(ji)金公司(si)加(jia)速将传(chuan)统ESG产品“ETF化”。
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A股方面,中美关税谈判阶段性落地(di),市场核心(xin)矛盾转向基本面。短期中东地缘冲突加剧对市场风险偏好形成扰动,但(dan)中期影响逐渐减弱。全球维度,美元持续走(zou)弱下资金有望流入新兴市(shi)场避(bi)险,对权益市(shi)场(chang)形成利好。结构上,国内基本面进一步上行仍需(xu)等待政策发力,具备产业趋势逻辑的科技成长方向当前拥挤度和相对收益均处于(yu)历史(shi)低位,叠加季节(jie)效应推动,或有望(wang)占优。
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