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2025-06-28
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在前(qian)文对ESG ETF产品结构与绩(ji)效指标的量化分析基础上,可以(yi)进一步通过具体案例,观察产品设计逻辑与政策驱动机制(zhi)在(zai)个体样本上的(de)体现。融通中证诚通央企ESG交易型开放式指数证券投资基金(以下简称“融通央(yang)企ESG ETF”)正是当前中国ESG ETF市场中少数以中央(yang)企业为核心筛选主体(ti)的代表性产品,其设立(li)与运行具有较强的结构创新性与政策导向(xiang)性。
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在前文對(duì)ESG ETF産(chǎn)品結(jié)構(gòu)與(yǔ)績(jī)傚(xiào)指標(biāo)的量(liang)化分(fen)析基礎(chǔ)上,可以(yi)進(jìn)一步通過(guò)具體(tǐ)案例,觀(guān)詧(chá)産品設(shè)計(jì)邏(luó)輯(jí)與政筴(cè)驅(qū)動(dòng)機(jī)(ji)製(zhi)在箇(gè)體樣(yàng)本上的體(ti)現(xiàn)。螎(róng)通中證(zheng)誠(chéng)通央企(qi)ESG交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投(tou)資基金(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“螎通央企ESG ETF”)正昰(shì)噹(dāng)前中國(guó)ESG ETF市(shi)場(chǎng)中少數(shu)以中央企(qi)業(yè)爲(wèi)覈(hé)心篩(shāi)選(xuǎn)主(zhu)體的(de)代錶(biǎo)性産品,其設(she)立與運(yùn)行(xing)具有較(jiào)強(qiáng)的結構創(chuàng)新性與政筴導(dǎo)曏(xiǎng)性。
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在前文对ESG ETF产品结构与绩效指标的量化分析基础上🤍,可以进一步通过具体案例💋,观察产品设计逻辑与政策驱动机制在个体样本上的体现。融通中证诚通央企ESG交易型开放式指数证券投资基金(以下简称“融通央企ESG ETF”)正是当前中国ESG ETF市场中少数以中央企业为核心筛选主体的代表性产品,其设立与运行具有较强的结构创新性与政策导向性👞🧅🤍👄💟。
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在风险收益特征方面🍒💛😠,两类ETF有所差异:绿色债券ETF因其债券用途限定,多集中于公用事业、清洁能源等行业及高信用等级主体🍅,组合总体信用质量较高但行业集中度可能较高👛🍉👿,这可能导致收益略低于同期限一般债券——市场上观察到某些高等级绿色债券存在“绿色溢价”(Greenium)🎒💝,即投资者因为认可其绿色价值而接受较低收益率。例如,2024年,在可找到可比债券[43]的287只绿色债券(不包含绿色资产支持证券)中,有约69%的绿色债券的发行利率低于可比债券的平均发行利率,且平均低33个bp🍄。总的来说,高信用等级的绿色债券可能牺牲少许收益换取绿色效益🍊🥒💓😠,而整体风险(违约率)因筹资用途透明🥔🎒🩳👛、**支持而偏低,其价格对政策变化较敏感🍋👞🍏。相比之下,ESG评分型债券ETF涵盖面更广🍋,行业分布更接近市场平均💘🍓,收益特征接近传统债券指数🥿🤍💗。由于筛除了部分高风险发行人,组合平均信用质量可能略有提升🥥🧡🎒🍋,但同时剔除高息行业(如烟草、采掘等)也会略微降低组合收益。因此🩰,其预期回报与基准指数非常接近👠,主要差别体现在波动性和回撤上的改善🍄。例如,前述SUSC基金的目标就是在获得稳定收益的同时🥻🥾💘,实现与传统指数几乎相同的风险/收益表现🥒👠。实际运行中,该ETF与母指数业绩差距很小:如2022年SUSC总回报为-16.11%,与同期彭博美国公司债指数的-15.79%基本一致[44]。这说明ESG评分策略并未明显牺牲收益🥾💛💋,而是以更优的ESG质量和风险控制来换取与市场相当的回报。
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