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2025-06-28
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其次,企业债券融资显著增多🍄。5月单月企业债券净融资规模突破1400亿元,延续了二季度以来的回暖趋势。5月初债券市场“科技板”新政实施后,企业发行科技创新债券融资积极性显著提升👿,尤其是民营企业债券融资占比明显上升。与此同时🌽🧅,二季度以来企业发债成本总体呈低位下行态势,5月5年期AAA级企业债到期收益率平均为1.97%,比4月进一步下降🧡。低利率环境促使部分企业加大债券融资力度😡🍒💞,促进企业融资渠道的多样化发展。随着直接融资渠道持续拓宽💯,企业债券在某种程度上替代了银行贷款,成为重要的社融增长来源。
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此外,銀(yín)(yin)行轉債(zhài)槼(guī)糢(mó)變(biàn)化會(huì)對(duì)可轉債市場(chǎng)供需産(chǎn)生影響(xiǎng)。左大勇錶(biǎo)示,作爲(wèi)(wei)可轉(zhuan)債(zhai)市(shi)場槼糢最大、機(jī)構(gòu)配寘最多的闆(bǎn)塊(kuài)(kuai),銀行轉債的(de)槼糢變化(hua)昰(shì)可轉債(zhai)市場供需(xu)變化的關(guān)鍵(jiàn)。今年以來(lái)(lai),銀行轉債槼糢快速下降,10月浦(pu)髮(fà)轉債到期后將(jiāng)齣(chū)(chu)現(xiàn)今(jin)年最劇(jù)烈的銀行轉債槼糢收縮(suō)。屆(jiè)時(shí),市(shi)場上銀(yin)行轉債槼糢將收縮至1000億(yì)元以下,銀行品種佔(zhàn)轉債(zhai)市場槼糢的比例或下降。
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2025年6月12日,万科发布公告称🥒👝🍍,公司通过集中竞价交易方式已完成所有 A 股库存的出售🍅,出售股份数量为7295.6万股,占公司总股本的比例为0.61%,出售所得资金总额为4.79亿元,成交均价为 6.57 元/股🥾🥥。6月6日,公司发布公告称,第一大股深铁集拟向公司提不超过30亿元借款,借款利率为2.34%,此次借款系公司年内第五次获得深铁集团借款🧄🥬👠。公司5月及1-5月销售规模有所收缩,销售单价有所提升。公司积极借助大宗交易、REITs发行🍉👗🥔、金融支持政策等化解经营压力👘。惟其艰难🧄🧄🥥,方显勇毅,我们期待万科能够安全穿越周期👿👡🌽,构筑房企发展新模式,我们下调2025-2026并新增2027年盈利预测🍅🧄🍊,预计2025-2027年公司归母净利润分别为-73.22、5.57、13.14亿元(原值-19.92、17.51亿元)🍌,EPS分别为-0.61、0.05、0.11元,当前股价对应2026-2027年PE估值为140.7👠😻、59.7倍🍊💗👅💯;考虑到公司业绩释放存在不确定性,下调至“中性”评级💖。
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