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2025-06-29
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值得注意的是🍑,6月15日,新西兰**官网发文宣布,从2025年11月起🥾👝,中国护照持有者如从澳大利亚入境,且持有有效澳大利亚旅游🧡🥔🩳🍏、工作、学生或家庭签证💘💟,将可免签进入新西兰💋,最长停留3个月🥿👅。
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值得(de)註意的(de)昰(shì),6月15日,新西蘭(lán)(lan)**官網(wǎng)髮(fà)文宣佈(bù),從(cóng)2025年11月起,中國(guó)護(hù)炤(zhào)持有者如從澳大(da)利亞(yà)入境,且持(chi)有有傚(xiào)(xiao)澳大利亞旅遊(yóu)、工作、學(xué)生或傢(jiā)庭籤(qiān)證(zheng),將(jiāng)可免籤進(jìn)入新西蘭,最長(zhǎng)停畱(liú)3箇(gè)月。
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6月6日(ri),上海市商务委公示上海市实施2025年家(jia)电(dian)手机家装(zhuang)消费(fei)补贴政(zheng)策预(yu)拨垫资(zi)企业名单时(shi)披露,家电手机家装消费补贴采用支付(fu)立减方式补贴消费者,补贴资金(jin)由中央和地方财政分别负担。为缓解企业垫付资金压力(li),经(jing)会(hui)商市(shi)发(fa)展改革委、市财政局,拟分批次按照企业(ye)垫资额80%比例预(yu)拨资金,政策结(jie)束后经审(shen)计(ji)机构清(qing)算,按程序拨付剩余资金。第一批企业垫资(zi)的交易截止时间为3月23日(ri),预拨(bo)回款资金96836万元(yuan)已于4月(yue)中旬拨付至965家(jia)企业。第二批企业垫资的交易截止时(shi)间为(wei)5月11日,经收单机构初(chu)审、上海市商务委汇总审核(he),拟(ni)预拨回款(kuan)资金101339万元。
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具体而言,报告显示的理由包括:中国是全球主要股票市场(chang)中市场集中度比率最低的国家,前十大公(gong)司(包括国有企业)仅占总市值的17%,而美(mei)国为33%,新兴市(shi)场(不包括中国(guo))为30%;近(jin)年来,中国的反垄断和并购框(kuang)架变得更加透明(ming),对私营经(jing)济的监管压力有所缓解,这有利于民营企业的有机增长和并购增长(zhang);中国的行业整合程度相(xiang)对较低(di),表明现有(you)行业(ye)领导者有可能进一步增加市场份额和提升盈利能力;一些龙头企业已经(jing)在各自行业的利润池、资本支出和研发方面占据主导地位,这些都与未来的回报和行业主(zhu)导地位正相关;许多(duo)大(da)型民营企业(ye)是人工智(zhi)能技术的发明者、推(tui)动者(zhe)、投资者(zhe)或(huo)消费者,而人工智能技术将在未来发挥改变(bian)游戏规则的影响力;通过全球扩张,私营企业的营(ying)收增长和盈利能(neng)力有望增强;前十(shi)大民营企业的市盈率(lv)为13.9倍(低于1.6个标(biao)准差),比整体市(shi)场溢价22%,而2021年这一数据(ju)为74%,美国“七巨头”为(wei)43%;全(quan)球资金回流中国以及(ji)国内“耐心”和被动资本的持续增长,指数权重股(gu)应从中不成(cheng)比例地(di)受益。
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在风险收益特征(zheng)方面,两类ETF有所差异:绿(lv)色债券ETF因其(qi)债券用(yong)途限定,多集中于公(gong)用事业(ye)、清洁能源等行业及高信用等级主体,组合总体信用质量较高但行业集中度可(ke)能较高,这可(ke)能导致收益(yi)略低于同期限一般债券——市场上观察到某些高等级绿(lv)色债券存在“绿色溢(yi)价”(Greenium),即投资者因为认可其绿色价值而接受较低收益率。例如,2024年,在可(ke)找到可比债券[43]的287只绿色(se)债券(不包含绿色资产(chan)支持证券)中,有约69%的绿色债券的发(fa)行利率(lv)低于可比债券的平均发行利率,且平均低33个bp。总的来说(shuo),高信用等(deng)级(ji)的绿色(se)债券可能牺(xi)牲少许收益换取绿色效益,而整体风险(违(wei)约率)因筹资(zi)用途透明、**支持而偏低,其价格对政策变化较敏感。相(xiang)比之下,ESG评分型债券ETF涵盖面更广,行(xing)业分布更接近市场平均,收益特(te)征接近传统债券指数(shu)。由于筛除了部分高风险发行人,组(zu)合平均信用质量可(ke)能略有提升,但同时剔除高息行业(如(ru)烟草、采掘等)也会略微降低组合收益。因此(ci),其预期回报与(yu)基准(zhun)指数非常接近,主要差别体现在波动性和回撤上的改善。例如,前述(shu)SUSC基金的目标就是(shi)在获(huo)得稳定收益的(de)同时,实现与传统(tong)指数几乎相同的(de)风险/收(shou)益表现。实际运行中,该ETF与母指数业绩差距很小:如2022年SUSC总回报为-16.11%,与同期彭博(bo)美国公司债指数(shu)的-15.79%基本一致(zhi)[44]。这说明ESG评分策略并未明显牺牲收益,而是以更优的ESG质量和风险控制来换取与市场(chang)相当的回报。
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